La locura de la deuda pública

En esta semana se ha hecho público el último dato de la deuda pública española, correspondiente al cierre del mes de Mayo. Pues bien, a pesar de todas las informaciones positivas sobre nuestra economía, este cáncer no para de extenderse por el tejido económico español.

La cantidad que debe el Estado, o sea la que debemos todos los españoles a nuestros prestamistas a Mayo de 2017 asciende a 1.125.000.000.000 €. Es decir: 1 billón ciento veinticinco mil millones de €uros (más de 187 billones de pesetas!); esto significa que cada uno de los 46.578.000 españoles está endeudado en 24.153 €uros.

El gobierno no deja de hacer propaganda de lo bien que gestiona nuestra economía, pero en este aspecto suspende estrepitosamente: en los 5 primeros meses del año la deuda pública no sólo no ha disminuido, sino que ha seguido aumentando (en más de 18.000 millones de €uros). Si observamos el siguiente gráfico, vemos que en los últimos 4 años el crecimiento de la deuda se ha ralentizado, si lo comparamos con la locura de los años 2009-2012, pero eso no es suficiente!

Deuda pública

Hace ya muchos años que los economistas europeos llegaron a la conclusión de que una deuda pública superior al 60% del PIB anual de un país es un lastre muy peligroso para su economía. Por eso incluyeron ese límite como uno de los criterios de Maastricht que cualquier país que quisiera entrar en la UE debía cumplir. Pero si nos fijamos en los datos de la siguiente tabla veremos que desde el año 2010 estamos incumpliendo esa norma y en la actualidad nos encontramos con una deuda del entorno del 100% del PIB español.

Captura de pantalla 2017-07-22 a las 21.01.01

De los datos de estos 37 años se sacan conclusiones escalofriantes:

  1. Hemos pasado de “deber” 425€ por habitante a más de 24.000€, casi 57 veces más!
  2. En términos absolutos hemos pasado de unos 16.000 millones de € (a 31 de Diciembre de 1980) a 1.125.000 millones de € (a 31 de Mayo de 2017), 70 veces más! Y en términos de PIB del 16,6% al 100%!
  3. Con el gobierno de Felipe González (1982-1996) la deuda pasó de casi 32.000 millones de € a unos 320.000 millones de €; la multiplicaron por 10 (un 1.000%)! En términos de PIB pasamos de un 25% a más del 65%.
  4. Con el gobierno de Jose Mª Aznar (1996-2004) la deuda se incrementó hasta casi 390.000 millones de €, un 20% más. Este ha sido sin duda el período económico en el que mejor se ha gestionado la deuda pública, ya que en términos de PIB incluso disminuyó hasta el 45%.
  5. Con el gobierno de Jose L. Rodríguez Zapatero (2004-2011) la deuda se incrementó hasta superar los 743.000 millones de €, un 90%, siendo especialmente desastrosa su segunda legislatura, ya que en tan solo 3 años subió casi un 70%! En términos de PIB pasamos del 45 a casi el 70%.
  6. Con el actual gobierno de Mariano Rajoy (2011-2017) la deuda se ha incrementado hasta 1.125.000 millones de €, un 51,4%. Nada menos que 382.000 millones de € de deuda más que cuando llegaron al gobierno, superando incluso el incremento de 353.000 millones de € que nos dejó Zapatero! En términos de PIB ya estamos en el 100%.

En definitiva, la gestión de la deuda pública de los gobiernos de los últimos 37 años ha sido penosa, con la única excepción de Aznar. Parece que a nuestros políticos sólo les interesa el horizonte temporal de las elecciones: los 4 años siguientes. Si para ganarlas tienen que endeudar al Estado para 2, 3 o 4 generaciones de españoles, eso es algo que a ellos les trae al pairo…

Y lo malo es que la incultura económica de la gente (que los políticos, especialmente los populistas, se encargan de fomentar) hace que muy pocos comprendan la gravedad de este tema. Es difícil hacerles entender que no se trata de un problema a largo plazo “que ya se solucionará”; no son conscientes de que a los tipos de interés más bajos de la historia, este año 2017 vamos a tener que pagar 32.000 millones de € de intereses, casi el doble de la cantidad destinada a pagar el subsidio de desempleo (algo más de 18.000 millones de €).

¿Qué pasaría si los tipos subieran 2 o 3 puntos? ¿Nos dejamos intervenir como Grecia? ¿O nos declaramos en quiebra y nos salimos de la UE? ¿O dejamos de pagar a funcionarios, jubilados y parados para poder pagar los intereses (sólo los intereses, no la deuda!) a quienes les pedimos que nos prestaran su dinero?

Anuncios

Administrador que administra…

Dice un refrán español: “administrador que administra y enfermo que se enjuaga, algo traga”…

Cuando lo que se administra es de titularidad privada, siempre hay alguien por encima de ese administrador para pedirle cuentas (consejo de administración, junta de accionistas, auditores externos y/o internos, etc.). El problema siempre suele venir cuando lo que se administra es de titularidad pública, ya que desgraciadamente está muy extendida la creencia que aquella lumbrera socialista reflejó en su famosa frase: “el dinero público no es de nadie”…

La titularidad privada siempre lleva a la eficiencia o en caso contrario a la quiebra (a desaparecer); mientras tanto la titularidad pública puede mantenerse en la ineficiencia y el derroche por los siglos de los siglos, ya que si las cuentas no cuadran, simplemente el dinero que falte se le quita a los contribuyentes cada año, con cargo a los presupuestos, y todo arreglado!

Ejemplos dramáticos de esa diferencia entre lo público y lo privado aparecen en el trato que el ser humano dispensa al medio ambiente:

  • Si yo soy el dueño de una finca, nunca voy a permitir que venga nadie a verterme escombros, basuras o productos químicos. Ahora bien, si un terreno “no es de nadie”… entonces cualquiera se cree con derecho a contaminarlo.
  • Los ríos, las playas, los mares o las calles y parques de las ciudades “no son de nadie”, por eso demasiada gente se cree con el derecho a verter desechos en ellos.
  • El aire “no es de nadie”, así que a nadie le preocupa especialmente que se contamine a diario…

Evidentemente no voy a defender aquí que haya que privatizar ríos ni mares, sólo estoy haciendo un ejercicio didáctico para que todo el mundo entienda esa diferencia de comportamiento tan extendida entre lo privado y lo público. Lo ideal sería que igual que no permitimos que nuestras propiedades sean ensuciadas, tampoco permitiéramos que los lugares públicos lo fueran. Porque los recintos públicos y muy especialmente la Naturaleza, no es que no sea de nadie, es que “es de todos”! Y por tanto todos somos “propietarios” y como tales deberíamos comportarnos, defendiéndola a capa y espada…

Pero vuelvo otra vez al tema del “administrador que administra”… En España el dinero público (ese que a mucha gente no le importa porque “no es de nadie”) se gestiona de una forma tan sumamente descentralizada, que seguramente tenemos una administración pública de las más sobredimensionados del mundo y en 4 niveles superpuestos (dejando a un lado la administración general de la Seguridad Social).

La administración central del Estado es bastante reducida y homologable a la de otros países, pero a continuación tenemos tres niveles más: las comunidades autonómicas (17 más Ceuta y Melilla), las provincias (50 más Ceuta y Melilla) con sus diputaciones provinciales y los ayuntamientos (más de 8.000!), de los que menos de un millar superan los 10.000 habitantes. Si a estos 4 niveles administrativos le añadimos las empresas públicas y semi-públicas que gestionan, imaginemos la cantidad de cientos de miles de “administradores que administran” el dinero público de todos los españoles… Por eso no es de extrañar que salgan a la luz constantemente episodios en los que “algo han tragado” políticos y administradores de todos los partidos, tanto de empresas públicas, como de ayuntamientos, diputaciones, autonomías y administración central.

Sólo por ese riesgo de que nos roben ya merecería la pena reducir el número de “administradores que administran”, pero es que además hay dos motivos claros para optimizar esta administración pública española tan elefantiásica:

  • En primer lugar la defensa de la IGUALDAD de todos los españoles. Si el artículo 14 de la Constitución recoge esa igualdad, ¿por qué hay zonas de España con mejores coberturas sanitarias que otras?, ¿por qué hay regiones en las que un español paga más impuestos que en otras?, ¿por qué hay regiones en las que se discrimina a españoles por cuestión lingüística?, ¿por qué la educación de los niños españoles es diferente dependiendo de la región en la que viva?, etc., etc.
  • En segundo lugar por EFICIENCIA. El sobre coste que nos produce a los contribuyentes el estado autonómico ya fue evaluado por el equipo económico de UPyD en 70.000 millones de €uros allá por el año 2012; ese ahorro ya nos llevaría del déficit al superávit anual de un plumazo, lo que nos serviría para bajar los impuestos y/o amortizar deuda pública. Del mismo modo no tiene sentido alguno mantener los siete mil y pico ayuntamientos de menos de 10.000 habitantes, cuando se podrían crear mancomunidades que consiguieran ahorros y sinergias…

Si otros países europeos ya han acometido esta tarea de optimización territorial hace muchos años, ¿por qué no se hace en España? La respuesta es muy sencilla: España no es una verdadera democracia, sino una partitocracia, según la cual la prioridad no somos nunca los ciudadanos/contribuyentes, sino los partidos políticos y su “juego democrático”. Para nuestros políticos, sin importar ideologías (quizás en esto sólo se salvarían la extinta UPyD y Ciudadanos, que son los únicos que se han atrevido a plantear en sus programas la reducción de la administración pública), lo importante es tener una administración lo más grande posible, con el fin de disponer de muchos puestos en los que enchufar a sus miles de afiliados y acólitos. Además están los partidos nazionalistas (lo pongo deliberadamente con “z”), que infectan nuestro sistema político con sus anacrónicos discursos identitarios y cainitas, y que utilizan las instituciones para propagar su veneno…

Va siendo hora de que este pueblo español tan adocenado, inculto y subvencionado despierte de una vez y empiece a reclamar que se gestione bien su dinero. Porque la gran mayoría, sumida en su ignorancia, no se da cuenta de que ese “juego democrático” de la partitocracia española le cuesta cada año un dineral en impuestos… Imaginemos que entre el sobre coste autonómico y el municipal (no entro en las diputaciones), el derroche anual fuera de 92.000 millones de €uros (cifra sin ningún rigor económico y que seguramente se queda corta); pues bien, haciendo una simple división, llegaríamos a la conclusión de que a cada español le cuesta la broma la friolera de 2.000 €uros anuales; es decir que a una familia de cuatro miembros le sale por 8.000 €gritos anuales, o lo que es lo mismo 667 €uros cada mes, durante todos y cada uno de los años de sus vidas…

La gran mentira de la austeridad…

Se entiende por una persona austera aquella que es ahorradora, que vive sin lujos, que se gasta menos de lo que ingresa… Sin embargo, hemos oído hasta la saciedad la palabra “austeridad”, pronunciada de boca de los políticos de izquierda, tan brillantes ellos en el uso de la demagogia, hasta el punto de conseguir que cale en la opinión pública una idea que es absolutamente falsa. Por otra parte el PP, con su habitual torpeza comunicadora, no supo desmontar esa falacia, lo que le supuso no sólo la pérdida de la mayoría absoluta conseguida en 2011, sino grandes descalabros electorales en 2015 y 2016…

Captura de pantalla 2017-05-19 a las 0.43.09

Si revisamos las cifras reales de ingresos y gastos del total de las administraciones públicas de los últimos 17 años, veremos que tan sólo durante un trienio (2005-2007) ha habido realmente austeridad en España: se ahorró por término medio un 4,4% anual sobre el total de ingresos. Bendita austeridad la de aquellos años y sabia decisión del equipo económico de Aznar de crear por aquel entonces la famosa “hucha de las pensiones”, gracias a la cual la Seguridad Social ha subsistido hasta este año sin tener que endeudarse…

Como se puede ver en los datos del cuadro, del año 2000 al 2004 hubo déficit, pero de cifras bastante contenidas. Luego llegaría la crisis y la gestión del “brillante” Zapatero, quien tan sólo en 2008 generó una cifra de déficit (49.371 millones de €uros) que triplicó a la de la suma de los primeros cinco años del siglo, gastándose un 12% más de lo ingresado. A partir de ahí, en vez de afrontar la crisis como lo hicieron las familias, los autónomos y las empresas (o sea ajustando lo más posible los gastos a los ingresos) Zapatero y su equipo económico emprendieron una huída hacia adelante, inventando ocurrencias (planes “E”, subvención por hijo, etc.) y dilapidando un dinero que no tenían! Entre 2009 y 2011, el gasto público superó a los ingresos en la friolera de 322.532 millones de €uros, un promedio de un 28% anual.

Después de semejante desastre de gestión llegó Rajoy, que con la rapidez que le caracteriza, perdió su primer año de mandato (el año 2012 fue el segundo peor de la historia después de 2009, con nada menos que 108.886 millones de €uros de déficit). Es cierto que desde el 2013 al 2016 el PP ha ido reduciendo la sangría de las cuentas públicas, pero eso sí, con una lentitud exasperante y encima subiendo impuestos (lo contrario de lo que habían prometido!). Resulta lamentable que disponiendo de una mayoría absoluta no tomaran medidas de calado para reducir este sector público hipertrofiado que ahoga a la economía productiva…

A la vista de las cifras, tardaremos aún varios años (además de los 9 que ya llevamos!) en ajustar las cuentas públicas y en dejar de engordar la deuda. La desastrosa gestión económica de nuestros gobernantes ha generado una deuda pública que al cierre del primer trimestre de 2017 ascendía a la cifra récord de 1.129.000.000.000 € (1,1 billones de €uros, el triple de la que teníamos en 2007!!!) y que lamentablemente seguirá aumentando en los próximos años…

Esto sí que es de una gravedad tremenda (y no la foto de las Azores), ya que empobrecerá a las próximas dos o tres generaciones, que será el tiempo necesario para volver a unas cifras de endeudamiento razonables; a un nivel de deuda sostenible que no lastre la economía española con unos pagos de intereses anuales desorbitados…

Cuestión aparte, que será objeto de otro post, es el análisis de porqué el gasto público ha pasado de 252.000 millones de €uros a 472.000 en 17 años, lo que representa un incremento del 88% y un atraco a mano armada para los contribuyentes, perpetrado por esta banda de políticos derrochadores (cuando no directamente ladrones) que padecemos en este país…

 

 

¿Monarquía o República?

Es este un debate en el que raramente escucho argumentos; todo el mundo parece tener decidida su preferencia sin saber explicar muy bien porque. O lo que es peor: simplemente se dedican a repetir consignas políticas y sectarias, sin aportar un ápice de razonamiento propio…

Tanto la extrema derecha (la Falange por ejemplo) como la extrema izquierda (los comunistas por ejemplo) siempre fueron claramente republicanistas y antimonárquicos. Para el resto de las ideologías más centradas, no es este un tema al que le den demasiada importancia. Entre otras cosas porque en una democracia parlamentaria como la nuestra, la monarquía depende en todo momento del gobierno y apenas tiene ninguna función aparte de la representación de nuestro país al más alto nivel. La propia palabra “rey” puede sonar anacrónica, si pensamos en lo que fueron los reyes y las monarquías siglos atrás en Europa; pero afortunadamente hace ya mucho que las monarquías de los países occidentales están sometidas al control democrático de los gobiernos y asumen un papel que nada tiene que ver con su historia.

Para mí, que soy un liberal convencido, lo esencial es elegir el modelo que menos nos cueste a los contribuyentes. Es más, si por mi fuera, eliminaría las 17 autonomías, todos los municipios menores de 10.000 habitantes, las diputaciones, etc; y con ello desaparecerían el 95% de los políticos de este país y por tanto se reducirían en un 95% las posibilidades de que nos robaran… pero eso ya será objeto de otro post!

No se puede afirmar como hacen algunos que una forma de jefatura de estado sea más cara que la otra. La monarquía española es claramente más barata que muchas jefaturas de república de países de nuestro entorno (Francia, por ejemplo) y también tiene un presupuesto mucho más bajo que otras monarquías. En cualquier caso, ese es un tema que depende de los presupuestos generales anuales de cada país y por tanto cada gobierno decide libremente la cantidad que quiere dedicarle. El argumento del coste anual no tiene por tanto ningún rigor a la hora de dilucidar esta cuestión.

Hay cuatro razones, que en mi opinión admiten pocas objeciones, que hacen que la monarquía sea más conveniente que la república para la jefatura de un estado:

1.- La primera y más importante es la económica: unas elecciones generales cuestan a las arcas públicas la friolera de 130 millones de €uros. Si hubiera que convocar elecciones presidenciales periódicas tendríamos un enorme gasto que ahora nos estamos ahorrando. Si tenemos en cuenta que la monarquía española lleva ya funcionando más de 40 años, imaginemos los miles de millones de €uros que llevamos ahorrados!

2.- En segundo lugar, en un país tan cainita como España, donde la mayoría son rojos o azules a muerte, la figura de una jefatura de estado neutral y apolítica, es para mí un valor a tener en gran consideración. Imaginemos que en vez de tener a un “rey de todos los españoles”, tuviéramos unos años a un presidente de república del PSOE y otros años a otro del PP… Sólo de pensarlo se me revuelve el estómago! Bastante hastiados estamos ya muchos de la política española, como para politizar también la figura del máximo representante del Estado español.

3.- En tercer lugar, una monarquía le da una estabilidad y una continuidad a la jefatura del estado, que no tiene la república, con sus cambios de presidente cada pocos años. Considero positivo que mientras que los gobiernos se van alternando cada cuatro años, el máximo representante y relaciones públicas de España ante el mundo, sea siempre el mismo. De esa forma se aumenta la visibilidad de nuestro país en el exterior, ya que todo el mundo conoce al rey de España, algo que no pasaría si cada 4 o 5 años entrara un desconocido.

4.- Por último, pero no menos importante, un rey (o reina) es una persona a la que se ha preparado desde su nacimiento para el cargo. Es instruido en idiomas, política internacional, diplomacia, economía, recibe formación militar, etc. Y sólo después de décadas de preparación asume su puesto. No quiero ni pensar en la vergüenza que pasaríamos muchos si hubiéramos tenido una república y de repente hubiera ganado las elecciones a la presidencia un individuo como Zapatero por ejemplo: un auténtico ignorante en idiomas, economía, política internacional, etc., cuyos únicos activos eran sonreír y encogerse de hombros, y hablar del talante y demás memeces huecas de contenido, como aquello de que “la Tierra pertenece al viento”…

 

Pago impuestos, luego existo…

El filósofo racionalista Descartes en su Discurso del Método decía aquello de “je pense, donc je suis”, frase que se hizo famosa en su versión latina: “cogito ego sum”, es decir, “pienso, luego existo”.

Esa sentencia quizás sea irrefutable aplicada a un filósofo, pero desgraciadamente para el común de los mortales eso de pensar es un lujo que muy pocos se suelen permitir… Sin embargo hay algo de lo que nadie se escapa a lo largo de toda su existencia, ya sea inteligente, necio o medio pensionista: pagar impuestos!

Los impuestos, al igual que la muerte, son las únicas dos cosas a las que ningún ser humano podrá escapar: desde el primer pañal del recién nacido hasta la caja de pino del recién fallecido llevan su IVA correspondiente. Y entre medias, cada uno de los días de nuestra existencia, desde que nos levantamos cada mañana y encendemos la luz o abrimos el grifo del agua caliente comenzamos a pagar impuestos (devengamos el IVA de las facturas de las compañías suministradoras de electricidad, agua y gas), algo que no dejamos de hacer hasta que nos vamos a la cama por la noche…

Este desfalco impositivo al que los políticos nos someten, es asumido por los individuos de las sociedades occidentales con resignación… Nadie se revela, es más, todavía hay partidos políticos que propugnan que se incremente! Pero si es que los impuestos en España no han hecho más que subir!!! Analicemos el caso del tipo general del IVA:

  • El gobierno de Felipe Gonzalez (PSOE) lo establece en el 12% en Enero de 1986.
  • Los socialistas lo suben al 13% en Enero de 1992.
  • El gobierno socialista lo vuelve a subir al 15% en Agosto de 1992.
  • Nuevamente los socialistas encabezados por Felipe González lo incrementan hasta el 16% en Enero de 1995.
  • Después de 15 años de tregua, en Julio de 2010 otro gobierno socialista, esta vez el de Zapatero, lo sube tres puntos de golpe, hasta el 18%.
  • El gobierno de Mariano Rajoy (PP), en Septiembre de 2012 lo sube otros tres puntos más, hasta el 21% actual.

Los 9 puntos de incremento de este impuesto en poco más de 25 años, en los que pasó del 12% al 21%, representan nada menos que una SUBIDA DEL 75%!!!

Si hiciéramos la misma revisión histórica con el resto de impuestos veríamos que la mayoría de ellos han seguido la misma senda en las últimas décadas: una subida escandalosa!

Según recientes estadísticas de la OCDE, como promedio el 39,5% del coste salarial de los trabajadores españoles se lo llevan entre el IRPF y la Seguridad Social. Si al 60,5% restante le descontamos los impuestos locales (IBI, impuesto sobre vehículos, etc.), el 21% del IVA de la mayoría de lo que consumimos (el 10% en el caso de la comida), algo más del 100% que pagamos de impuestos cada vez que llenamos el depósito del coche (impuesto especial de hidrocarburos más el IVA), etc., llegaremos a la conclusión de que bastante más de la mitad del dinero que generamos con nuestro trabajo va a parar a las arcas públicas… Y encima tenemos unas cifras de déficit y de deuda pública astronómicas!!! (esto ya será objeto de otro análisis en un próximo post…).

 

 

 

El Brexit y Gibraltar

Oyendo hoy los exabruptos de algunos políticos británicos, me viene a la cabeza esa jocosa frase que dice que “el mejor amigo del hombre es el chivo expiatorio”

Los británicos se han pegado un tiro en el pie con su Brexit; sus políticos (y su necedad al votar) les han llevado a una decisión sin retorno que les ha perjudicado gravemente y que los va a aislar aún más. Y ahora parece que tienen que buscar culpables de la situación… como si fuera Europa la que les hubiera expulsado!

Su “brillante” decisión provocó que en el año 2016 la libra esterlina perdiera cerca del 14% de su valor frente al €uro y un 7,5% frente al dólar, situándose a niveles de 1985. El descalabro económico para todos los británicos que cobran en libras y viven en el exterior ha sido mayúsculo, hasta el punto de que muchos se han visto obligados a regresar al Reino Unido, al no poder lidiar con semejante bajada de poder adquisitivo…

El Brexit es una muestra más de lo que ha sido el Reino Unido históricamente: un país especializado en mirarse el ombligo. Y si echamos la vista atrás, veremos que nunca se integraron realmente, sino que pusieron palos en la rueda de Europa siempre que pudieron; de hecho fue el único país de los importantes que no adoptó el €uro y prefirieron seguir con su pound.

Como economista no me preocupa en exceso la salida del Reino Unido de Europa, es más, creo que a partir de ahora será mucho más fácil tomar decisiones. Lo que no me gusta es el mal ejemplo y el precedente que esta decisión puede crear. Por ese motivo espero y deseo que las negociaciones sean duras y al final quede meridianamente claro que el club europeo es beneficioso para sus socios y que salirse de él es un mal negocio para el que se va.

En cuanto a lo del mal ejemplo, no creo que a los británicos les importe lo más mínimo. De hecho llevan siendo un mal ejemplo para el mundo en muchísimos aspectos desde hace siglos:

  • Fueron los inventores de la piratería y se dedicaron durante siglos a asaltar barcos para robar todo aquello de valor que transportaran en sus bodegas.
  • Saquearon riquezas de todos aquellos países en los que asentaron su imperio (India, Egipto, Irak, Kenia, Sudáfrica, Omán, Palestina, etc.). Basta con darse una vuelta por el British Museum…
  • En la actualidad el Reino Unido cobija la mayoría de los paraísos fiscales del mundo. Sólo en las Islas Vírgenes Británicas (con 28.000 habitantes y casi 1.000.000 de compañías offshore), se estima que residen el 45% de las sociedades de paraísos fiscales del mundo. Pero esa sólo es la primera de la lista, ya que bajo dominio británico están: Gibraltar, Islas Bermudas, Islas Caimán, Islas Malvinas, Isla de Jersey, Isla de Guernsey, Islas Turcas y Caicos, Anguila, Isla de Montserrat…
  • Muchos territorios ya independizados del Reino Unido siguen la tradición británica y continúan siendo paraísos fiscales: Bahamas, Belice, Maldivas, Seychelles, Mauricio, Santa Lucía, etc.

Para terminar y por quedarme con lo positivo, hay que destacar que la salida del Reino Unido de la UE hará que España pase del quinto al cuarto lugar en importancia dentro de la unión, tan solo detrás de Alemania, Francia e Italia, es decir, claramente en el furgón de cabeza de este tren. En los próximos años la supervivencia del club europeo seguramente llevará a adoptar una doble velocidad y por fin, ahora sí, está bastante claro que España se subirá al vagón de los líderes y no al de los rezagados…

 

 

25 Años del IBEX

El día 14 de Enero de 2017 se han cumplido 25 años desde la implantación del conocido índice bursátil español “IBEX35”. Se trata de un índice basado en las cotizaciones de las 35 mayores empresas españolas (de forma ponderada), en términos de capitalización bursátil. Para el índice que no incluye los dividendos (el que voy a analizar aquí), se tomó como referencia un valor base de 3.000 puntos, pero referidos al 31 de Diciembre de 1989, fecha desde la que se hicieron los cálculos con efecto retroactivo.

A lo largo de su historia se han producido dos largos períodos de subida y múltiples crisis, de las que destacaré también las dos mas importantes:

  1. (↑) Desde su mínimo histórico del 5 de Octubre de 1992 (1.873,6 puntos), lo que había significado una pérdida superior al 50% en menos de 3 años, arrancó un largo período de subidas que culminó el 6 de Marzo de 2000 (12.816,8 puntos). En esos 7 años y 5 meses, el IBEX35 experimentó una asombrosa subida del 584%.
  2. (↓) La primera gran bajada prolongada en el tiempo tuvo lugar a continuación, como consecuencia del pinchazo de la burbuja tecnológica (“las punto com”): de los 12.816,8 puntos del 6 de Marzo de 2000 se desplomó hasta los 5.364,5 puntos del 9 de Octubre de 2002. En tan sólo 2 años y 7 meses el IBEX35 perdió un 58%.
  3. (↑) Desde ese mínimo marcado en Octubre de 2002 comenzó una prolongada subida de 5 años y 1 mes, hasta el 8 de Noviembre de 2007 cuando registró su máximo histórico en los 15.945,7 puntos. La subida durante ese período fue del 197%.
  4. (↓) Pocas semanas después de alcanzar ese máximo llegaría la mayor crisis de su historia: en tan sólo 16 meses descendería hasta los 6.817,4 puntos, el 9 de Marzo de 2009, lo que suponía una pérdida del 57%.

Desde entonces seguimos intentando salir de la crisis, no sin antes haber batido el mínimo anterior, bajando hasta los 5.956,3 puntos el 24 de Julio de 2012. Cuatro años y medio después hemos conseguido enjugar parte de lo perdido: el pasado día 13 de Enero el IBEX35 cerró en los 9.511,6 puntos, lo que supone haber remontado un 60%. Pero si observamos el gráfico inferior comprobaremos que ya a principios de 1998 el IBEX35 superó esa cota, lo que quiere decir que estamos a niveles de hace 19 años!

Queda por tanto mucho camino por recorrer: necesitaríamos otra subida del 68% para llegar al máximo histórico que se estableció en Noviembre de 2007, lo que sin duda costará bastantes años…

Algunas curiosidades y datos estadísticos de la historia del IBEX35 hasta la fecha son los siguientes:

  • El récord absoluto se marcó el 8 de Noviembre de 2007 con una cotización de 15.945,7 puntos, que fue superado provisionalmente en el intradía del 9 de Noviembre con 16.040,4 puntos.
  • El mínimo se marcó el 5 de Octubre de 1992 con 1.873,6 puntos.
  • La mayor subida anual se produjo en el año 1993 con un 54,2%.
  • La mayor bajada anual tuvo lugar en 2008 (crisis de Lehman Brothers) con un 39,4%.
  • El mejor trimestre fue el 1º de 1998 con un 40,7% de subida.
  • El peor trimestre fue el 3º de 1990 con una bajada del 28,1%.
  • El mejor mes fue Junio de 2012 con un 16,6% de subida.
  • El peor mes fue Agosto de 1998 con una bajada del 21,2%.
  • La mejor semana se cerró el viernes 16 de Octubre de 1998 con una subida del 14,6%.
  • La peor semana se cerró el viernes 10 de Octubre de 2008 con una bajada del 21,2%.
  • El mejor día fue el 10 de Mayo de 2010 con un 14,4% de subida.
  • El peor día fue el 24 de Junio de 2016 con una bajada del 12,35% (BREXIT).

 

ibex35

 

Como expliqué anteriormente y se puede apreciar en el gráfico anterior, se produjeron dos grandes “picos” alcistas previos a las dos grandes caídas mencionadas. Ambos se correspondieron con períodos de bonanza económica, a la que se unieron ciertos factores especulativos, entre los que destacaron:

  • Durante el período 1998-2000 la burbuja tecnológica y
  • Durante el período 2005-2007 la burbuja inmobiliaria, que empujó especialmente a los sectores de la construcción y la banca.

Para terminar, quiero dejar dos datos positivos:

  1. Si bien es cierto que la cotización actual del IBEX35 está muy lejos de los máximos de 2007 y se corresponde con valores que ya se alcanzaron en 1998, aun así presenta una revalorización desde sus inicios de un 217%. Comparando ese dato con la inflación correspondiente al mismo período (Diciembre 1989-Diciembre 2016), que fue de un 116,9%, comprobaremos que se ha producido una revalorización considerable.
  2. Si a lo anterior le uniéramos los pagos por dividendos, no incluidos en el índice analizado, llegaríamos a la conclusión de que la inversión en renta variable, a pesar de la volatilidad y de los posibles disgustos a corto y medio plazo, sigue siendo sin lugar a dudas, la mejor opción en el largo plazo…

Feliz año bursátil a todos los inversores!